¿Pueden
las criptomonedas como bitcoin arruinar a un banco central? “La
respuesta es sí”, escribió Perpalo Benigno, profesor de economía de la
Libera Università Internazionale degli Studi Sociali de Roma, en un
artículo publicado el 26 de abril de 2019.
El 19 de agosto de 2019, Benigno y otros dos economistas, Linda M. Schilling y Harald Uhlig, publicaron un artículo que ampliaba esta breve respuesta, titulado Criptomonedas, competencia monetaria y la trinidad imposible, intentando demostrar matemáticamente que es cierto.
Si
tomamos en cuenta un rango de ideas sobre economía —desde el trabajo
previo de los autores hasta Fredrick Hayek, el renombrado pensador de la
Escuela Austriaca de Economía, y el ganador del premio Nobel Paul
Krugman— el documento aplica la investigación de Bitcoin
a los estándares económicos de la política monetaria internacional con
el objetivo final de examinar cómo los fondos emitidos fuera de los
gobiernos (incluyendo la criptomoneda verdaderamente descentralizada,
como bitcoin, y las criptomonedas emitidas centralmente como libra de
Facebook) impactarían las monedas tradicionales.
A
través de una serie de cálculos parecidos a los de una teoría de
cuerdas, el articulo destaca una pregunta general sobre la que
bitcoiners, expertos de los medios de comunicación y los economistas han
especulado durante años: ¿qué significa la introducción de las criptomonedas para las economías de los bancos centrales del mundo?
El enfoque de este artículo está en línea con un artículo similar
recientemente cubierto por Bitcoin Magazine, con una perspectiva más
bien predictiva de las características que requeriría una verdadera
«criptomoneda global».
En esencia, los investigadores argumentan
que la presencia de criptomonedas globales hace que la trinidad
imposible —un concepto económico internacional que argumenta que no esposible
mantener un tipo de cambio fijo, un movimiento de capital libre de
controles y una política monetaria independiente— sea de hecho menos
posible.
Motivación y método
Aunque
los autores sostienen que las monedas globales no son un fenómeno nuevo
(por ejemplo, «el dólar español en los siglos XVII y XVIII, el oro
durante el periodo del patrón oro y el dólar estadounidense desde
entonces»), las criptomonedas son un fenómeno nuevo porque buscan
convertirse en un medio de pago. Con niveles uniformes de liquidez, es
decir, usabilidad y aceptación, esto las pondrá en competencia directa
con las monedas nacionales usadas como medio de pago.
Bajo estas
suposiciones, la investigación analiza una «economía de dos países con
un hogar, una moneda extranjera y una criptomoneda global». El documento
también asume que la mencionada criptomoneda global se utiliza en ambos
países, que los mercados para cada moneda están completos y que los “servicios de liquidez de cada moneda se prestan inmediatamente”. Fuente: Bitcoin Magazine.Basado
en enfoques estándar de política económica, el modelo muestra que,
eventualmente, la criptomoneda global igualaría las tasas de interés, y
el tipo de cambio entre la moneda nacional y la extranjera se
convertiría en un «martingala ajustada al riesgo», que significa que sería predecible.
Debido
a que se utiliza en ambos países, este fenómeno económico provendría de
la criptomoneda global que crearía una especie de atadura entre todas
las monedas nacionales y extranjeras, los autores la llaman una
“Sincronización de Políticas Monetarias Reforzada por Criptomonedas (crypto-enforced monetarypolicy synchronization, CEMPS)”.
Según el documento, una vez que se produzca esta sincronización, a los bancos centrales les resultaría extremadamente difícil recuperar una política monetaria independiente; aquí es donde, según los investigadores, la trinidad imposible se hace más imposible. A) Cuenta de capital abierta. B) Tasa de cambio fija. C) Política monetaria independiente. Fuente: Bitcoin Magazine.La trinidad imposible es un argumento que sugiere que si manejas un banco central tienes tres opciones:
Establecer
un tipo cambio fijo (por ejemplo, la libra y el dólar se vincularon
varias veces a lo largo del siglo XX; y en 2018, Irán estableció un tipo
de cambio fijo de 42.000 riales al dólar).
Permitir que el capital fluya libremente sin un tipo de cambio.
Crear una política monetaria independiente.
El problema de la trinidad imposible es que sólo se puede lograr un
lado del triángulo en un momento dado, es decir, dos de las tres cosas al mismo tiempo, y nunca las tres simultáneamente. Una vez que una criptomoneda
global entra en juego, bitcoin u otra cosa, la moneda de cada país
individual debe competir con la criptomoneda global dentro de su propio
mercado financiero. Tal y como afirma el documento, “esto demuestra que los tipos de interés nominales deben ser iguales y que el tipo de cambio debe ser ajustado al riesgo”.
La
única manera de que un banco central haga que su moneda nacional sea
más atractiva que la criptomoneda global, eso que en el documento de la
investigación se describe como una “escotilla de escape”, termina en una
carrera hacia el fondo. Teóricamente, un país tendría que bajar la tasa
de interés de su propia moneda para reducir el costo de mantener esa
moneda y hacerla más atractiva que la criptomoneda mundial como medio de
pago.
«Sin embargo, esta escotilla de escape no es
particularmente atractiva», afirman los autores. «Los tipos de interés
nominales sólo pueden reducirse a cero. Además, una carrera de ratas
entre los dos bancos centrales podría eventualmente forzar a ambos a mantenerse en el límite inferior a cero para siempre o a tasas de interés bastante bajas».
Este
resultado podría provocar espirales deflacionarias, daños
macroeconómicos o un posible abandono de la moneda nacional en favor de
la criptomoneda mundial. La preocupación es que estos peligros
percibidos limitarían aún más la capacidad de maniobra de un banco central para estabilizar su economía.
Para
que este escenario se desarrolle, la criptomoneda global tendría que
proporcionar servicios de liquidez que pudieran prestarse
inmediatamente. Si decidimos que Bitcoin es esta criptomoneda global,
entonces tendría que convertirse en un método alternativo de pago satisfactorio
que pueda competir con la moneda nacional de cada país. Aunque tiene la
mayor capitalización de mercado de todas las criptomonedas, el nivel de escala y adopción de bitcoin por parte de usuarios y comerciantes no está ni mucho menos cerca de donde debe estar.
Sin embargo, bitcoin comparte similitudes con el oro,
lo que posiblemente sea lo más parecido a una moneda global que existe
hoy en día. El oro no se considera una moneda de curso legal en los
Estados Unidos, sin embargo, la gente lo ha atesorado durante siglos. El
efecto de que los inversionistas mantengan un activo mientras utilizan
otro como medio de intercambio se conoce como la Ley de Gresham. En
resumen, la Ley de Gresham establece que el dinero malo expulsa de circulación al dinero bueno.
Pero
la ley de Gresham sólo se aplica cuando dos formas de dinero en
circulación son aceptadas por ley como valor nominal similar. A pesar de
que la Ley de Gresham no se aplica para Bitcoin porque su valor no está
dictado por ningún estado, el artículo argumenta que algo parecido a
esto se produciría dentro de un país donde se utiliza tanto una
criptomoneda global como una moneda nacional.
En este caso, se
podría suponer que el estado impondría alguna ley. A nivel macro, esta
ley confirma la conclusión del trabajo de investigación de que, cuando
la criptomoneda global represente el dinero “bueno”, una moneda nacional
se convertirá en el dinero “malo”. Además, la Ley de Gresham también
reforzaría y aumentaría la retención de valor como el mismo tipo de
comportamiento de acumulación de buen dinero, pero en ese escenario, con Bitcoin.
Mientras
que la mayoría de los economistas argumentaría que es demasiado pronto
para comparar verdaderamente Bitcoin y el oro, en su primera década de
existencia, la criptomoneda ha funcionado mucho mejor que el oro.
El documento explica esto asumiendo que la criptomoneda global
requeriría niveles mucho más altos de liquidez que el oro. Y Bitcoin
ofrece niveles mucho más altos de liquidez para las transacciones
transfronterizas.
¿No es la moneda naranja?
Por
supuesto, otras criptomonedas podrían convertirse en la “criptomoneda
global” definida en este documento. Sin embargo, una criptomoneda
respaldada por el gobierno no funcionaría realmente dentro de este
modelo por las siguientes razones:
Los autores del documento
asumen que esta criptomoneda global sería aceptada en todo el mundo y
esto parecería imposible a menos que el mundo cambiara drásticamente.
Una
criptomoneda respaldada por el gobierno no demostraría las mismas
propiedades de almacenamiento de valor que tienen el oro y Bitcoin, lo
que significa que las criptomonedas respaldadas por el gobierno tendrían
presumiblemente niveles mucho más bajos de liquidez en las
transacciones transfronterizas que Bitcoin, en particular cuando
se trata de bancos centrales.
Las únicas otras criptomonedas
que podrían cumplir los requisitos tendrían que ser emitidas en forma
privada. Aunque la capitalización de mercado de bitcoin empequeñece a
todas las demás criptomonedas existentes, libra de Facebook es nombrada como parte de la motivación del documento. Debido a que Facebook no es una nación, libra no es menos dinero privado que Bitcoin, en este contexto.
«Diez
años después de la introducción de Bitcoin, Facebook pretende lanzar
libra, diseñada para atraer a sus más de 2.000 millones de miembros en
todo el mundo”, según el documento. «Otras compañías no se quedan atrás.
Mientras que otros medios de pago han sido utilizados en todo el mundo
antes, la facilidad de uso y alcance de estas nuevas criptomonedas están a punto de crear monedas globales de una calidad totalmente diferente».
Además,
el respaldo de libra en una canasta de monedas fiduciarias indica que podría
presentar más presión que Bitcoin sobre las divisas respaldadas por los
gobiernos, porque puede competir por su diseño como un activo
respaldado.
El documento explica esto al indicar que la misma
competencia monetaria se intensificaría si la criptomoneda global está
respaldada por activos. Esto significa que la criptomoneda global podría crear bonos dentro de sus servicios de liquidez, “combinando así tanto las ventajas de los servicios de liquidez del dinero como los pagos de intereses de los bonos”.
Se
ha indicado que libra tendrá ambas características. Aunque bitcoin no
está respaldada por ningún otro activo, ya se han lanzado bonos basados
en Bitcoin en el pasado.
Si va a haber una criptomoneda global que
realmente perturbe las economías de los bancos centrales del mundo,
quizás la pregunta más importante que queda sin respuesta en el
documento es si la criptomoneda global estaría respaldada por otros activos o
no. De cualquier manera, el documento está seguro de que la política internacional cambiará y los bancos centrales perderán el control. Versión traducida del artículo publicado en Bitcoin Magazine. Artículo tomado de Criptonoticias
Los ladrones aman la bitcoin. ¿Por qué no? Efectivo digital pseudo anónimo que puede lavarse fácilmente y tomarse mientras está físicamente seguro de cualquier tipo de contra agresión inmediata. ¿Qué más podría pedir un ladrón? Sin mencionar que puedes sacar mucho más que en cualquier robo de banco típico, como el más reciente hackeo a Bitstamp, en el que los bandidos se hicieron con alrededor de 19,000 BTC . Al principio robar bitcoin era bastante fácil – aquí hay una lista de varios primeros hacks juntos en bitcointalk . Pero se puede ver que con el tiempo se ha ido haciendo más y más difícil robar intercambios. ¿Por qué la buena vida de un ladrón de criptos se está extinguiendo? Estoy seguro de que los ladrones de bitcoin se visten así Es porque los cripto-ladrones se están quedando su propio trabajo: ¡están ayudando a resolver los problemas de seguridad de bitcoin! Podemos ver esta evolución a lo largo de los últimos años, con hacks cada vez más sofisticados, detallados
Bitcoin no se trata de dinero, sino de poder . Bitcoin es una fuerza política , un ideal tecnológico, y una forma de independencia económica para internet misma. Usando los conceptos de Louis Althusser acerca de la ideología y de los aparatos ideológicos que aparecen en “ Sobre la reproducción ”, podemos analizar a la bitcoin y a Internet como aparatos ideológicos anti-estado. Acá hay una excelente introducción a los conceptos de Althusser y una explicación de qué es exactamente una ideología, y qué son los aparatos ideológicos (AI) y los aparatos represivos estatales (ARE). En su trabajo, Althusser ofrece un poderoso medio para comprender las organizaciones del capitalismo. Muestra cómo varios aparatos ideológicos operan en conjunto con aparatos represivos para crear, organizar, reforzar y reproducir condiciones en la sociedad de hoy para servir al actual paradigma capitalista, a través del Estado. Para nuestros propósitos podemos aplicar esta misma lógica para entender
En los últimos años ha habido una serie de artículos y publicaciones en blogs acerca de la ley de Gresham y bitcoin . La mayoría de ellos ha proclamado groseramente que Bitcoin morirá debido a la ley de Gresham –irónicamente, serán las monedas fiduciarias las que morirán debido a esa ley, no Bitcoin. Esto es porque el verdadero valor del dinero fiduciario siempre va a ser menor al del valor de utilidad real de Bitcoin. A medida que la ilusión del dinero fiduciario es expuesta por lo que es , el valor de Bitcoin comparado al de éste continúa yendo más y más alto. Ley de Gresham, valores real y nominal La ley de Gresham dice que el mal dinero desplaza al bueno. Esto se debe al hecho de que el ‘mal dinero’ está sobrevaluado y, por lo tanto, la gente prefiere usarlo; mientras que el dinero bueno está infravalorado y, por lo tanto, la gente prefiere guardarlo. Por ende, los consumidores obtendrán más por su dinero si usan el inferior, y van a beneficiarse de conservar el dinero s
"Si leéis acerca de Bitcoin, leeréis muchas de las cosas parecidas a las que se dijeron sobre Internet a principios de los 90, "Es un paraíso para pedófilos, terroristas, distribuidores de drogas y criminales". ¿Cuántos de vosotros tenéis bitcoins? ¿Cuantos de los que estáis en esta sala sois terroristas, pedófilos, vendedores de drogas o criminales? (El público se ríe) Se puede observar que, mientras que con cierta frecuencia tratan de promover esa historia, quien no ha oído hablar mucho de Bitcoin nota algo importante: Bitcoin aún no está muerto, lo que siempre sorprende dado que cada dos o tres meses aparece un artículo que dice que Bitcoin está muerto. Eso es una publicidad estupenda para Bitcoin. Porque cada vez que alguien escucha que Bitcoin está muerto y tres meses más tarde escucha lo contrario, piensa, "Vaya, eso de Bitcoin tiende a sobrevivir". Llamo a Bitcoin "Internet del Dinero”, pero quizá deberíamos llamarlo “La Moneda Zombie”. Es una moned
Bitcoin ha demostrado ser incapaz de satisfacer la creciente demanda sin desviarse considerablemente de la visión original de Satoshi Nakamoto de un "sistema P2P de dinero electrónico." Tenía la intención de proporcionar un medio rápido, seguro y económico de realizar pagos sin utilizar el sistema financiero tradicional. En la actualidad, sólo administra una pequeña proporción del tráfico de, digamos, Visa o Mastercard, pero se ha vuelto paralizante y muy cara. Resolver el problema de escalado de bitcoin se ha convertido en una preocupación principal de los desarrolladores. Pero el problema ha demostrado ser intratable. Ahora, haciendo una virtud de la necesidad, el rumor es que el bitcoin es " oro digital ." Su límite incorporado de 21 millones de bitcoins la convierte en un ancla ideal para un sistema financiero de dinero duro similar a un estándar estricto de oro. Un nuevo sistema de pago podría construirse encima. El problema es que no es posible tener un
Hay varias característicass que hacen al valor intrínseco de Bitcoin, pero la principal es su costo de producción. Bitcoin es un dinero-mercancía al igual que el oro, la plata o el cobre; lo que quiere decir que el costo energético de extraer esos materiales crea su valor de base. El intercambio circunstancial entre dos personas es subjetivo, como explica la teoría subjetiva del valor , pero podemos asumir que prácticamente nadie vendería sus mercancías por un precio menor al que les costó obtenerlas. Hoy en día, el costo de minar bitcoins se ha vuelto bastante alto. Eso es parte de las causas de que el precio haya subido tanto también. El valor de base de la Bitcoin Tomémonos un momento para pensar acerca de cómo la minería de bitcoins es similar a la del oro. Si uno va a su patio e intenta sacar oro de ahí, probablemente vuelva con las manos vacías. Eso es porque está usando pico y pala; y ya no estamos en la década de 1850 –alguien hace mucho ya sacó ese oro (si es q
Bitcoin ha recorrido un largo camino en los últimos diez años. En relación con la primera iteración de su software, la calidad y la fiabilidad de las implementaciones actuales han mejorado notablemente. De manera rápida y orgánica, Bitcoin pudo atraer a una legión de desarrolladores para dedicar miles de horas a mejorar y, a veces, renovar, la mayor parte de su base de código subyacente. Sin embargo, Bitcoin sigue siendo lo mismo. Al igual que una constitución, el conjunto central de reglas de consenso que definen sus propiedades monetarias, como su inflación algorítmica y su oferta codificada, permanecen sin cambios. Una y otra vez, facciones han intentado cambiar estas propiedades centrales, pero todos los intentos de apropiación hostiles hasta ahora han fallado. A menudo es un proceso doloroso, pero que destaca y solidifica dos de las mayores virtudes de Bitcoin: 1. Ninguna parte puede dictar cómo evoluciona Bitcoin. 2. La falta de control centralizado protege las propiedades
Los secretos tienen un valor. Cuánto, es difícil de decir, tal vez invaluable sería una descripción más adecuada. Invaluable porque un secreto puede significar la diferencia entre la vida y la muerte; o aquéllo que puede conducir a la victoria o la derrota en la guerra. Los secretos también tienen un valor económico absoluto porque realmente pueden significar la diferencia entre la vida y la muerte. La criptografía entiende que la seguridad de la comunicación es esencialmente de vida o muerte, y que la privacidad y el secreto tienen un valor real. Bitcoin y otras monedas digitales se construyen sobre criptografía sólida por esta razón. Esta criptografía es lo suficientemente fuerte como para ser considerada irrompible en este momento, y muy probablemente en las próximas décadas. Debido al secreto matemáticamente seguro y comprobable sobre el que se basa Bitcoin, se crea un valor adicional, más allá de la energía gastada en la emisión de más unidades, mediante la creación de un siste
“Hay algo que todas las personas, lo admitan o no, saben en lo más profundo de sus corazones: que las cosas podrían haber sido diferentes, que eso hubiera sido posible. Podrían vivir no sólo sin hambre y también probablemente sin miedo, sino además libremente. Y, sin embargo, al mismo tiempo -y en todo el mundo- el aparato social se ha endurecido tanto que lo que les espera como medio de posible realización se presenta como radicalmente imposible” –Theodor Adorno Seremos testigos de la imposibilidad radical que se ha prometido desde la antigüedad: un mundo unificado bajo la bandera de la verdadera libertad. Mediante el poder de la tecnología digital y la criptografía, este mundo se convertirá en realidad. Esto se debe a que la forma de poder en la que se basa la criptografía es sólo un poder de tipo destituyente: sólo encuentra valor en un mundo donde el dinero, el lenguaje y la política se han corrompido por completo, y lo único que queda por hacer es rechazarlo. Mediante
¿ Cómo puede uno ser obligado a aceptar la esclavitud? Yo simplemente me rehúso a hacerle caso al amo. Puede torturarme, romper mis huesos hasta que sean átomos e incluso matarme. Tendrá entonces mi cuerrpo muerto, pero no mi obediencia. A fin de cuentas, por lo tanto, soy yo el vencedor y no él, porque ha fracasado en hacerme hacer lo que él quería. -Mahatma Gandhi El arma más poderosa que tenemos es la denegación. [Denegación de] nuestra obediencia a este sistema de capitalismo avalado estatalmente, en el que se nos esclaviza con deudas por querer mejor educación, enfermarnos o tener un hogar; que está lejos de ser un sistema justo –es criminal en todo salvo en el nombre. Si vamos a detener este tipo de abuso, primero debemos rehusarnos a participar en él. Por primera vez en la historia humana, tenemos la opción de rechazar y rehuir a este sistema económico y reemplazarlo por algo mejor –con divisas digitales. Usando divisas digitales en lugar de dólares, podemos denegar
