Bitcoin, alt-coins y la teoría del dinero libre

Gavin con algunos BitBilletes

Gavin Andresen escribió en su blog acerca de las alt-coins y varios problemas que generan. Por mucho que sus inquietudes sean válidas, existe una perspectiva diferente en la que las monedas digitales de todo tipo pueden competir en un mercado abierto para capturar a la mayoría de los clientes basándose en las mayores ventajas que ofrecen. Esto fue presentado en "La desnacionalización del dinero", la obra maestra de Fredrick Von Hayek, premio Nobel de economía y amigo cercano de John Maynard Keynes. El argumento principal de Hayek en este trabajo fue que, al permitir la emisión privada de monedas, los bancos se verían obligados a competir en el mercado abierto para tener la moneda más competitiva. A continuación, voy a explorar algunas de las preocupaciones que presentan las alt.coins y cómo pueden entenderse desde la perspectiva que Hayek ofrece en "La desnacionalización del dinero".

Teoría del dinero libre

Bitcoin tiene una ventaja significativa sobre otras monedas digitales, ya que es la primera moneda digital, y ninguna otra moneda digital es significativamente diferente a ella. Dicho esto, las monedas alternativas no solo ayudan a legitimar a bitcoin como LA moneda de internet, sino que también ayudan a crear una nueva economía de moneda digital, en la que las monedas alternativas pueden especializarse o sucumbir a las fuerzas del mercado.

Gavin hace una excelente observación acerca de que las monedas alternativas no hacen un gran trabajo al diferenciarse:

“¿Y qué? El mercado libre en acción, ¿verdad? Si son buenas, sobrevivirán; de lo contrario, fracasarán. Si son mejores que Bitcoin de alguna manera, entonces tal vez algún día una o más usurparán el lugar de Bitcoin como la más grande y mejor.”

Él luego sigue para expresar su preocupación de que:

“Crear montones de alt-coins me parece que es sólo una forma de volver a un mundo de "inflar a pedido". ¿No hay suficiente dinero genuino de Bitcoin para ti? ¡No hay problema! ¡Crea una nueva moneda alterna para producir más!"

Por mucho que esta preocupación sea válida, creo que podemos ver que su primer punto parece ser hacia dónde nos dirigimos. El almacenamiento de valor de la cantidad de monedas alternativas en circulación frente a su precio simplemente no se compara con el de bitcoin. Actualmente hay más de 20 millones de litecoins, con un suministro total de 84 millones. El precio de LTC en los últimos meses ha pasado de $2.75 por LTC a menos de $2. Se puede ver que a pesar de que hay un tope total en el suministro de LTC en 84 millones, todavía se valora de 30 a 40 veces menos que la bitcoin, a pesar de ser una copia bastante buena de ella. Esto se debe a que Bitcoin tiene la ventaja de ser la primera en mover (first mover) y, por lo tanto, ha tenido más tiempo para establecer un mercado para sí misma.

Si bitcoin está haciendo un trabajo tan bueno, ¿por qué se valoran las alt-coins en absoluto?

Cada una tiene su propia razón, así que usaré litecoin como ejemplo por el momento. Litecoin tiene más valor debido a la especulación, pero también es un buen seguro contra catástrofes en bitcoin, tiene la ventaja del segundo jugador, y es la forma más líquida de salir de Bitcoin, pero no de volver a otra moneda fiduciaria.

Reaseguro

Enfrentémoslo, bitcoin no tiene muchos amigos y tiene mala reputación

Personalmente, soy lo suficientemente alcista respecto a las monedas digitales como para creer que habrá una bitcoin de $10.000 algún día, y también otros como Max Keiser piensan lo mismo. Gavin formuló la hipótesis de que esto podría ser parte de la razón por la cual las alt-coins están a su alrededor.

"Quizás las alt-coins sean una válvula de seguridad importante en algún mundo futuro dominado por criptomonedas. Tal vez si hay mucho crecimiento económico y alguna razón técnica impide que la velocidad del dinero se acelere para igualar la mayor demanda de transacciones, la gente usará monedas alternativas para llenar el vacío."

Y creo que lo que dice Gavin sobre la velocidad del dinero es verdad. Creo que este es el comportamiento que estamos viendo con Litecoin siendo utilizada como refugio en momentos de turbulencia en Bitcoin.

Incluso si las monedas alternativas se convirtieran en una amenaza para Bitcoin, lo más probable es que sea por una buena razón. Tal vez la centralización de la minería podría llevar a algunos problemas más adelante, o los bombeos (pumps) y los botes (dumps) se hacen demasiado frecuentes, ¿quién sabe? Aparte de un tiempo de bloque más rápido, y 4 veces el suministro de monedas, no veo ninguna diferencia que de ventaja a usar litecoin como almacenamiento de riqueza o modo de intercambio.

Sin embargo, veo cómo es útil como una fuente de riqueza a corto plazo para protegerse durante los turbulentos períodos del mercado de bitcoins. Hay miembros de /r/bitcoinmarkets que son un ejemplo de una comunidad que utiliza esta técnica. También hay amplia evidencia de que esto se hace en el intercambio ruso btc-e.com para hacer pumps y dumps -se infla el precio mediante compras rápidas, y luego se vuelca para colapsar el precio y volver a comprar a un valor menor.

Litecoin también puede volverse valiosa como modo de intercambio. Podemos ver que el mercado de drogas en línea recientemente cerrado, Atlantis, aceptaba litecoin, además de Bitcoin. Litecoin podría muy bien arrancar así su camino a ser más valiosa, similar a cómo lo hizo Bitcoin con Silk Road.

Otras alt-coins

Namecoin, Peercoin y Primecoin tienen sus propias características únicas que un día pueden hacer que sean valiosas, pero hoy ese no es el caso. Como señaló Gavin, estos desarrolladores podrían centrarse más en sus características únicas de alt-coins (que analizaré en una publicación separada), pero simplemente tener otra copia de bitcoin es poco más que un disparate inflacionario. Siempre hay ataques del 51% y personas que simplemente no aceptan monedas alternativas para resolverlo. Creo que al ver dónde nos encontramos en este nuevo paradigma económico, vemos exactamente lo que necesitamos ver: algunas monedas alternativas únicas y bien diferenciadas que tienen un éxito limitado; y en paralelo, la muerte de docenas de otras monedas más inútiles.

Cuando miramos a la bitcoin a través de los ojos de Hayek, nada de esto es sorprendente. Las monedas digitales representan dinero libre, o dinero que no tiene autoridad monetaria más que sí mismo. Esto significa que el valor de las monedas digitales sólo puede provenir de su valor intrínseco, que se establece a través del mercado. Esta es una de las razones por las que la ventaja del primer jugador de bitcoin es tan importante: fue la primera moneda digital en obtener un mayor número de seguidores y crear legitimidad en el mercado, por lo que tiene el capital de mercado más grande de todas las monedas digitales en circulación.

Esto también ayuda a explicar por qué las alt-coins tienen cierto éxito limitado. Porque todavía tienen la misma función de dinero que tiene Bitcoin, más eficiente que la moneda fiduciaria, que se puede utilizar para darles valor. Sin embargo, debido a que hay menos personas que acepten alt-coins hoy en día, y que tampoco se diferencian de Bitcoin en gran medida, muchas de ellas siguen siendo perspectivas altamente especulativas que han ganado poca tracción debido a esta falta de diferenciación.

Conclusión

La teoría de Hayek sobre el dinero libre que se encuentra en "La desnacionalización del dinero" ayuda a explicar por qué las monedas digitales tienen valor. Esta teoría también ayuda a explicar las complejas relaciones de mercado que permiten que algunas monedas mantengan y conserven el valor, a la vez que limitan el éxito de otras. Queda por ver qué tan exitosas se volverán las alt-coins, pero lo más probable es que, debido a la ventaja del primer jugador de bitcoin, siempre siga siendo la moneda digital principal. Dicho esto, las alt-coins siempre serán necesarias en el mercado para el seguro contra catástrofes de bitcoin, y para actuar como un modo alternativo de intercambio.

Este artículo es una traducción al español de su original en inglés: https://btctheory.com/2013/10/20/bitcoin-alt-coins-and-free-money-theory/